2023年上半期 マーケット展望

2023年も引き続き米国金融政策が焦点となることが見込まれます。利上げの最終到達点はどこになるのか、株価、為替はどう動くのか。運用会社9社の金融専門家にヒアリングした結果をご紹介します。グローバル金融市場を牽引するであろうセクターやエリア等見通しについてのコメントをどうぞご参考にしてください。

2023年、相対的に魅力度の高い国や地域、資産は以下の3つ。

1. 脱炭素を含む経済安全保障関連の日本株式
2. インド株式：次なる世界の工場、世界の需要地として
3. 米国の資産全般：農業・資源・軍事の大国、地政学的な優位性

＜株価＞2023年6月末までの想定

＜為替＞ 2023年6月末までの想定

2023年上半期　金融市場の天気図

フィデリティ投信ファンド一覧

相対的に魅力の高い国は米国の株式とREITと考えます。
2023年前半に、米国ではFRBによる大幅利上げ効果が徐々に示現してくるとみられ、それに伴い市場では、FRBの金融引き締め停止に対する期待が高まってくると想定されます。これまでの大幅利上げによって、リセッションリスクや企業業績の下振れリスクは高まるとみられるものの、米国をはじめとした世界的な金融引き締めが最終局面を迎えるとの期待が高まることとなれば、2022年にみられたような金利上昇によるバリュエーション調整の動きが一巡し、今後は金利低下を通じて、株式やREITなどのリスク資産を見直す動きが強まりやすいと考えられます。
米国は欧州と比べ地政学リスクが相対的に低く、適度な賃金上昇も続くとみられ、相対的な景気の底堅さから地域的に選好されやすいと考えられます。

＊当見解は、一部個人の見解を含み、会社としての統一的見解ではないものもあります。

＜株価＞2023年6月末までの想定

＜為替＞ 2023年6月末までの想定

2023年上半期　金融市場の天気図

野村アセットファンド一覧

相対的に魅力度の高いアセットクラスは「日本株式」と「J-REIT」であると考えます。

＜株価＞2023年6月末までの想定

＜為替＞ 2023年6月末までの想定

2023年上半期　金融市場の天気図

日興アセットファンド一覧

2023年、相対的に魅力度の高い国や地域、資産は「日本株式」と考えます。

＜株価＞2023年6月末までの想定

＜為替＞ 2023年6月末までの想定

2023年上半期　金融市場の天気図

アセットマネジメントOneファンド一覧

2023年のコモディティについては、ポジティブに見ています。資源関連企業の設備投資は引き続き抑制され、コモディティ市場全体の需給はほぼ均衡を保つと予想されます。また、中国経済に関しては、新型コロナウイルス対策の緩やかな緩和と、政策支援による不動産市場の回復から恩恵を受けると予想しています。これらはいずれも、コモディティの需要を押し上げるのに役立つと思われます。（この予測は2022年11月17日時点の見通しです。）

＜株価＞2023年12月時点の想定

＜為替＞ 2023年12月時点の想定

2023年上半期　金融市場の天気図

ドイチェ・アセットファンド一覧

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